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而未来如果我们货币持续低增，那么意味着我们将进入低通胀、低房价涨幅和低利率时代，那么房地产和金融行业的利润占比趋于下降，而消费和科技等行业的利润占比将趋于上升，这其实会使得我们的企业盈利结构更加健康。所以，综合来看，我们认为当前中国股市的反弹其实无关央行购买股票的传言，从国际来看央行买本国股票的案例极其少见，美股走牛并不需要央行购买，而日股近年的上涨其实本质原因在于低估值和企业盈利改善。因此真正驱动本轮股市反弹的理由其实在于A股绝对估值已低，从国际比较具备吸引力，而国债利率大幅下降提升股市相对吸引力．此外本轮采用的收货币和减税的政策组合有望提升企业盈利，同时将金融地产等行业超额利润转向消费科技行业，这其实会使得中国的经济和企业盈利更加健康可持续。

在此之前的11天前，即9月16日晚间，曾网传同盾爬虫部门解散以及创始人CEO蒋韬“跑路”等消息。同盾9月17日曾发布辟谣声明。声明称，CEO蒋韬近日一直在国内处理公司事务。涉及爬虫技术的产品数聚魔盒为子公司杭州信川科技有限公司独立运营产品。为响应个人信息保护政策，目前杭州信川科技有限公司已停止相关服务，员工已正常调岗。蒋韬也发表微信公号文章《心存敬畏 向善而行》，称“我在杭州，一切安好”。

但在研发费用上似乎有些尴尬。2018年研发费用只有970.44万元，占营业收入的比例仅为5.19%。无论从绝对数或相对数上看，都有些少得尴尬。“国科环宇的研发费用不低，但是计在成本里，不在费用中。”王骥跃向记者表示，“有些企业总研发投入还可以，只是费用化的比例低，它可能列在研发投入中。”国科环宇也表示，研发费用仅核算当期费用化的研发支出。

业内人士表示，下半年以来，货币市场基准性的7天期回购利率DR007中枢有所下移，运行区间大体在2.50%至2.75%，这被认为大致对应着流动性“合理充裕”的状态，尤其是10月中旬以来，资金利率波动更显平稳，表明当前市场流动性总体较为宽松。此外，尽管连续暂停逆回购，但央行还通过其他方式稳定市场流动性。11月5日，央行开展了4035亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作，中标利率为3.3%，与上次持平。这是10月以来央行首次开展MLF操作。鉴于有MLF到期后完全对冲到期量，分析人士表示，央行续做MLF主要是为了保持市场流动性的充裕和市场利率的稳定。

四、政策：再次普惠减税1）再次普惠减税。1月9日国务院常务会议决定，再推出一批针对小微企业的普惠性减税措施。此次措施实施后，预计每年可再为小微企业减负约2000亿元。李总理表示，此次减税力度最大，减税的目的就是要直接让利于企业，更大激发市场活力。每年减这么大一块税，财政收入自然也会吃紧，各级政府和部门要把一般性支出坚决压下来，牢固树立过“紧日子”的思想。

五、收货币减税负，增加企业盈利。虽然大家都同意A股的当前的估值已经比较便宜，但是更多的担忧来自于企业盈利，因为从去年11月开始工业企业盈利出现了负增长，而当前的经济通胀还在继续回落，所以很多人担忧19年的企业盈利会再次下降。但是，我们认为不应该对于中国的企业盈利过于悲观，主要由如下几点理由：