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客户依赖的另一个不利因素是，流动资金可能会被大客户占用，对企业流动性造成不利影响。昆山佰奥似乎也面临着这一问题。报告期内，昆山佰奥应收账款余额分别为0.64亿元、1.48亿元、1.32亿元和2.11亿元，占当期营业总收入的37.74%、59.38%、38.27%和115.03%。过高的应收账款使得其应收账款周转率也由2016年时的3.38下滑至2019年6月的1.07，由此来看，昆山佰奥的回款压力在不断增大。更为重要的是，昆山佰奥造血能力也相当有限，报告期内，其经营活动现金净流量分别为1058.01万元、-2291.35万元、4918.84万元和-2389.83万元。可见，其大部分净利润并未带来资金的增长，相反在个别年份还出现了净流出。

据新华都半年报披露：“这48家门店产生的赔偿损失、装修长摊余额一次性摊销损失等金额约1.61亿元。”这也是导致其半年报净利润出现巨大跌幅的原因。据新华都透露，其关闭门店的主要原因是“为减少亏损门店对公司业绩及长期发展的影响，优化门店结构，公司根据实际情况审慎处置或关闭租赁合同即将到期、长期亏损且经过调整后仍扭亏无望的48家门店”。

另一只收益排名靠前，3年的时间累积回报95.81%，在同期偏股混合型基金中排名第17/443位。为什么同一个基金经理，管理的两只产品，都是偏股混合型，业绩会有如此悬殊呢？这次兴全基金宣传任相栋时，过往业绩也只是选择了累积回报95.81%的那只，对职回报为3.25%的产品，只字未提。

从2018年度业绩快报看，海鸥股份每股收益预计0.35元，对应7元多的净资产，其净资产收益率不足5%，可以这么理解，海鸥股份的盈利能力与购买银行理财产品基本差不多，略低于普通投资者通过银行购买的记账式国债5.35%的年利率，低于一般公司通过银行的贷款利率。

赵明伟简历：赵明伟，男，汉族，1964年11月生，安徽五河人，中央党校研究生学历。1983年7月参加工作，1985年7月加入中国共产党。2009年10月任蚌埠市招标采购管理局党组副书记，副局长；2010年7月任蚌埠市招标采购管理局党组书记、局长；2015年1月任蚌埠市公共资源交易监督管理局党组书记、局长；2016年9月任蚌埠市纪委副书记，市公共资源交易监督管理局党组书记、局长；2017年8月任蚌埠市纪委副书记；2018年1月任蚌埠市纪委副书记、市监委副主任。2018年6月被免职。系蚌埠市第十一次党代会代表。

此外，年末集中备货也会导致应付账款和应付票据增加。小熊电器资产负债率也处于全行业最高水平。2015年至2017年，公司母公司资产负债率分别为83.26%、51.59%和71.50%，远远高于可比对象平均值的41.37%、34.71%和33.86%。