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二、中信建投策略：慢牛悄然来临，科技引领未来7月22日，科创板正式开始交易。首批25家企业上市首日大幅度上涨，并在随后4天中平稳运行，表现出了良好流动性和较高的定价效率，整体走势与2009年创业板首批上市相仿。两市成交相对平稳清淡，电子行业业绩改善，市场平稳上涨中，中小板和创业板表现相对优异，体现出了风格逐步转换的特征。

围绕支柱业务展开从阿里的A股投资版图来看，投资路线基本围绕着阿里的几大支柱业务：新零售电商、科技金融、大娱乐、大健康等。快递物流领域，除了投资申通，2018年5月，阿里巴巴以13.8亿美元投资中通快递，而早在2015年，阿里巴巴就曾联手云锋基金斥资51亿元战略投资了圆通速递。

“卖了一个收租8亿多的地方，再用同样的钱买一个收租16亿的地方”。对于素有“超人”之称的李嘉诚而言，这种“低买高卖”模式早已成为这位商业奇才多年来一直遵循的买卖逻辑。在2015年驳斥“逃跑”一说时，李嘉诚就曾毫不忌讳地指出，出售内地物业仅是“低买高卖”行动。“对我来说，谁是趋势、谁利润更大才是我要考虑的，而不是空洞的政治考量和虚假的道德说教。”

（一）利润产出背离，科技成长改善2019年上半年工业利润同比下降2.4%，6月下降大幅度超预期。利润增速和生产增速出现了背离。我们认为这种背离现象主要来源于PPI为代表的价格水平大幅度回落。产出逐步下行寻底，价格水平继续下行，这意味着经济周期仍然在下降的过程中。经济下行降息、减税降费等逆周期政策提供了空间。

（三）投资策略：慢牛悄然来临，科技引领未来从经济运行来看，经济下行、利率下行的宏观环境重新开始具备，我们在《宏观对冲投资策略中的成长股》中论述的条件再次具备。从市场表现来看，从7月23日开始，市场悄然缓慢上涨，风格切换明显。从行业上看，电子、通信、计算机等科技行业由于利润改善开始上行。从估值水平来看，市场和行业估值均处于中位数之下，股票类资产具备良好的性价比。我们认为慢牛行情悄然来临，电子、计算机、通信的成长板块将引领上行。我们建议投资者提升权益类资产仓位，从滞胀环境配置的食品饮料行业切换到电子、计算机、通信等业绩改善的成长板块，把握三季度的金秋行情。

加拉格在派驻伊拉克期间涉嫌朝平民开枪、持刀杀害俘虏，定于本月在美军事法庭接受司法审理。多名一同服役的“海豹”突击队员先前告诉检方，加拉格曾朝平民开枪，击中一名年轻女性和一名老人，还发短信向他人吹嘘刀捅俘虏的举动。如果定罪，他面临终身监禁。斯莱滕因2007年参与射杀17名手无寸铁的伊拉克人而由法庭定罪。戈尔斯坦和上述多名狙击手正等待司法审理，前者涉嫌杀害一名阿富汗平民，后者涉嫌侮辱塔利班武装人员尸体。