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伍软着陆不知道为什么，现在能看到的信息全是对日本大泡沫破裂后的恐惧感，或者讲日本泡沫后社会的消极影象，看到这种论调我总是十分不解。1995年，房地产崩盘四年后，日本人均GDP还是美国的1.5倍。就是到了2018年，美国人均GDP为6.25万美元，德国4.8万美元，日本还是4万美元，韩国是3.2万美元（这些年韩国是真的猛，直到2019年第一季度才开始下滑），中国是9900美元左右，日本依旧是亚洲大国里最高。（太小的国家不算）

由于大型蓝筹股的下跌已经开始企稳，所以恒生指数勉强还算看得过去，但是香港市场的个股分化就严重得多。在板块选择上，明显次新股板块和大消费板块最引人关注，近期吸引流入的资金最活跃。中烟香港的挂牌上市，无疑是香港市场最靓丽的风景线。发行价4.88港元，货源归边后的放量大涨，促使内地A股的投资者也开始蠢蠢欲动，毕竟中烟现在并不是港股通标的股，所以有不少内地客选择到香港博弈，结果是大量资金堆积，估值参考内地A股玩法了。

经济上行周期起点从首席策略师的专业眼光来看，2019年股市行情将如何演绎？哪些板块和行情机会值得关注？“2019年将会是三年半经济上行周期的起点，同时也是A股七年周期的‘熊牛转折’之年，正恰逢资本市场五年一遇政策密集期，叠加5年的技术进步周期起始期，构成A股‘三期叠加’。”张夏对今年A股行情表示看好。

此外，缺少互动也让在线教育模式饱受诟病。“中学阶段的学生还是很需要与老师互动，老师一个鼓励的眼神都可能会起到很大的作用，但是在远程教育中，老师远在千里之外，更多时候我觉得我只是一个旁观者。”刘娟说。国泰君安分析师尹为醇此前预计，未来随着4G资费下降、线上教育过程中存在的互动性和用户体验等核心问题的解决，将加速在线教育向移动端推进的进程。

他的担心并不多余。尽管目前国内的芯片创投一片盛况，但99%的企业或将沦为“炮灰”，其背后的投资机构也不排除会“颗粒无收”。金沙江创投董事总经理朱啸虎就曾公开透露自己曾经栽过的坑，“我们不是不投芯片，之前我们投了好几个都血本无归。”在他看来，中国的芯片技术有几个难点：一是公司大部分是单一产品，从长远看，回报会有问题。因为生命周期短，很快就会下降到平均水平。另外，公司前期投入很大，研发人员、流片（像流水线一样通过一系列工艺步骤制造芯片）等需要高成本。

资产负债表中，中瓷电子2017年年末应付票据6822.46万元与应付账款10387.17万元合计17209.63万元，相比上一年年末相同项目合计金额新增了9097.04万元，相比5855.18万元理论新增债务要多出3241.86万元，很显然，这是不合理的，若考虑已背书或贴现且在资产负债表日尚未到期的应收票据情况，则之间的差异会变得更加明显。