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中金公司首席策略分析师王汉峰：《从“守正待时”到“只争朝夕”》（2019年2月25日）我们总结过A股估值极端低点后的两年内行情演化会出现三种情形：1）基本面强劲复苏叠加估值扩张支持的牛市（如2005-2007年）；2）缺乏盈利增长支持、资金推动拔估值带来的快速上涨（如2014-2015年）；3）基本面低迷下的横盘震荡、结构行情（2012-2013）。在2018年下半年市场估值达到极端低位、情绪低位后，我们在做2019年年度展望时以3）为基准情形。综合各方面条件，当前出现情形2）的概率在上升。

恶炒的巅峰冯鑫一手创立的暴风集团，曾书写了一个A股市场的互联网神话。1972年出生的冯鑫是个互联网行业的老兵。他曾与雷军一起在金山共事，在金山做到了事业部副总经理的职位，老金山人对他的评价是“韧，聪慧，江湖义气”。2004年，他受时任雅虎中国总裁的周鸿祎所邀，去雅虎中国工作了一年多。

“这显然是病急乱投医。”薛云奎将这一决策直斥为不务正业，“智能硬件制造非常考验公司的渠道资源，且毛利率非常低。市场炒高了暴风的股价，核心业务难以支撑庞大的集团骨架，决策层骑虎难下，贸然选择了一条错的路。”外界的质疑并未阻止暴风“All in TV”的步伐。2017年末，在电视制造上一路狂奔的暴风集团，广告收入大幅度缩水，仅录得4.28亿，曾经赖以生存的“免费+广告”的互联网商业模式已然不再，取而代之的是暴风TV电视产品高达12.83亿的收入，占总营收的67.02%。

（五）地方移民管理机构。负责本地区绩效管理具体工作。设定、分解下达本地区绩效目标，审核汇总本地区绩效目标；开展本地区绩效目标执行监控、绩效自评和绩效评价，提出本地区绩效评价结果运用建议，及时组织整改绩效评价中发现的问题。第五条 中央水库移民扶持基金应当按要求设定绩效目标。绩效目标应当清晰反映中央水库移民扶持基金的预期产出和效果，并对相应的绩效指标细化、量化，以定量指标为主、定性指标为辅。

资本退潮上市四年间，暴风的跌宕起伏离不开资本的疯狂炒作。作为曾经的明星大牛股，上市即巅峰的大涨催生了一批暴富者，震荡之间，券商此起彼伏的叫卖又吸引了一批又一批中小炒客入场。2015年7月，暴风集团创下每股327.01元的历史最高价不久，招商证券发布研报，给予暴风集团“强烈推荐-A”投资评级，目标价位400元至430元。研报发布当天，暴风集团股价跌停，并连续5个交易日跌停。

此外，随着城镇化的推进，三四线城市的消费提升还有一定空间，但城镇化的进程已经开始放缓，由城镇化带来的消费效应将有所减弱，姜超觉得未来应该关注的是消费升级带来的结构变化。不能忽视的是，三四线城市房价上涨主要来自棚改货币化安置的带动，但去库存已基本完成，接下来只会助推三四线房价上涨、推升地方政府隐性债务。