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过去四年，派瑞股份6英寸电控晶闸管平均价格分别为2.58万元/片、2.40万元/片、2.05万元/片和1.97万元/片，2016年、2017年和2018年的单价变动率分别为-7.25%、-14.31%和-4.21%；5 英寸电控晶闸管平均价格分别为1.05万元/片、1.17万元/片、8150.24元/片和5788.80元/片，2016年、2017年和2018年的单价变动率分别为10.84%、-30.06%、-28.97%；5英寸光控晶闸管平均价格分别为1.72万元/片、0万元/片、1.50万元/片和1.66万元/片。

对比来看，上一届发审委从2017年10月1日上任开始，任期内共审核企业294家，通过168家，通过率为56.0%。不过，从去年11月开始至任期结束，上一届发审委的通过率有所回升，共审核33家企业，通过23家，通过率为69.7%。某头部券商资深保荐人对新京报记者表示，对于2019年上半年IPO情况最大的感受就是，审核宽松、过会率高。

图3：工业企业利润与产成品存货走势 单位：%资料来源：Wind，信达期货研发中心图4：产成品存货与PPI走势 单位：%资料来源：Wind，信达期货研发中心从库存周期与工业品价格关系来看，2019年Q1季度PPI触底，Q2-Q3季度有环比改善迹象。由于这一轮受供给侧改革影响，产能投产有限，预计PPI价格跌幅也相对有限。当前负增长的PPI可能在四季度回升至正增长区间，库存周期大概率在2019Q4-2020Q1回升，但产能扩张依然受限、补库需求较弱，影响相比2016年的回升可能更为温和。

因此在策略上，我们认为明年上半年钢材价格仍存在较强支撑，对于螺纹钢2005合约可考虑在3300下方逐步买入长线单，下半年行情需关注房地产政策的具体变化。品种间机会，预计上半年热卷弱于螺纹钢，下半年热卷逐渐强于螺纹钢，可关注阶段性的卷螺价差机会。

在汽车分析师钟师看来，虽然国内已经成长起一批优秀的汽车零部件公司，但国内汽车零部件行业发展水平低于世界水平。除了轮胎、玻璃等做得比较出色外，其他一些附加值高的汽车零部件，国内厂商的技术与世界水平依旧有一定的差距。严正山也坦言，公司上市后遇到了发展瓶颈，曾经在上下游整合上做了一些功课，但发现都很难走。“因为公司在汽车零部件领域主要是做注塑的，往上游塑料原材料发展，遇到的都是些国际知名厂商；往下游发展，汽车整车和部件大多是国有公司的控股公司在做，而且国内做部件的大多是整车的控股公司。所以上下游整合就遇到了瓶颈。”

汇兑损失增长65.4%中国石油（601857.SH）2017年出现较大的汇兑损失，达10.9亿元。而2016年同期，中国石油汇兑收益为12.6亿元。兖州煤业（600188）的情况也不容乐观，去年其汇兑损失达到9.72亿元。这已经是兖州煤业连续第二年汇兑出现亏损，2016年其曾亏损3.42亿元。兖州煤业去年的归属于母公司所有者的净利润为67.7亿，汇兑损失占其净利润的14.4%。兖州煤业表示集团煤炭境外销售分别以美元、澳元计价，汇率发生变动会对境外煤炭销售收入产生影响；对外币存、贷款的汇兑损益产生影响；对集团进口设备和配件的成本产生影响。为管理预期销售收入的外币风险，兖煤澳洲与银行签订了外汇套期保值合约。此外为对冲汇率波动造成的美元债务汇兑损益，兖煤澳洲、兖煤国际对美元债务采用会计方法进行了套期保值，规避汇率波动对当期损益的影响。