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当收益率较低时，黄金的配置比例应该更高一项基于主要资产类别历史收益率的分析显示，在不同资产构成的投资组合中，黄金的最佳配置比例为2%-10%，随着风险资产的增加，黄金的最佳配置比例也会随之增加。但当我们将更低的债券预期收益考虑在内时，我们的模型得出的结果是：在大多数投资组合中，黄金的最佳配置额外增加了1%-1.5%（图表9）。而对于一个假定的典型的养老基金投资组合而言，若期望得到最优的风险调整后收益，其黄金的配置比例在上述条件下从4.2%增长到了6.6%。

天河投资则表示，在外围消息面再起波澜的背景下，短期A股市场风险偏好可能再度受到一定压制，叠加8月最后一周的半年报密集披露期，市场风险偏好难以提升，短期市场反弹趋势暂告中止。不过，近期投资者对于国际环境预期不高，以及此前已经出现多次反复，本次消息面利空影响也并不会对A股构成重大冲击，市场阶段性风险不大，短期向下调整空间有限。后续随着9月份富时罗素等国际指数扩容带来新的资金增量，市场整体有望再度迎来结构性行情。

（7）产业趋势和个股行业地位（对应到报表上，就是业绩的稳定性和可持续性），是外资配置首要考虑因素，长期来看消费（中国优势产业）和科技（新的产业趋势）将更受青睐。外资行为并非一成不变，而是随着产业趋势的发展而变化。国内巨大的消费市场以及人均消费水平的提高，使得消费行业获得长期成长的空间，消费蓝筹长期是外资配置的核心资产。另外，科技产业趋势是未来几年最重要的主线，5G、新能源汽车等产业趋势的兴起，将带来ToC应用端（云游戏、VRAR游戏）、ToB应用端（大数据、工业互联网、物联网、人工智能、自动驾驶）等逐步落地，产业链将衍生出更多的投资机会，但最终能在业绩层面持续体现的公司是少数，这也有待市场长期的验证。

现在很可能是过去40年的一个转折点，未来，中国经济发展的外部环境可能会差一些，内部也积累了一些问题，比如资产泡沫、投资过度的问题，未来几年，投资回报率可能会下降。但投资还可以做，不管怎么样，K还是大于G的，这里的K是必要资本回报，即社会资本的平均回报，G是GDP增长，代表社会平均增长幅度，对于好公司，K是远大于G的。

交易所自受理之日起3个月内出具同意发行上市的审核意见或作出终止发行上市审核的决定，发行人及其保荐人、证券服务机构回复审核问询的时间总计不超过3个月（特殊情况除外）。交易所审核阶段大体不超过6个月。科创板注册制明确的审核流程，有利于减轻拟上市公司所负担的时间成本及资金成本，稳定市场预期。

奥尔塔注意到，近年来一些西方国家对第三世界国家参与“一带一路”合作的债务情况发表了不实言论。对此，他强调，研究表明，中国贷款利率远低于国际货币基金组织和亚洲开发银行的4%及欧洲商业银行的7%或8%。“实践证明，在与中国的合作中，东帝汶等发展中国家可切实获益。”奥尔塔说。