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由于产业链以及下游需求通常有季节性特点，基本面因子很容易表现出较强的季节性。比如粗钢产量，有明显的季节性特征，因此需要对数据进行季节性调整。通常的方法是采用加法模型，也就是从序列中剥离趋势项和季节变化项的影响。季节调整的加法模型（基于移动平均）：

第三条轨道是建立市场化的股票交易制度。股票交易要充分市场化，要尊重市场规律，这是我从世界历次股灾的研究以及与台湾地区专家的座谈中得出的结论，也是证监会成立伊始，就已确定的发展目标。1992~1993年股票市场持续下跌，地方政府不断向替代领导要求救市，当时我们一方面主张，市场化水平首要的标志是价格要放开，如果管价格，就没有真正的市场；把价格放开以后，把透明度提高了，法律环境具备了，由投资者去选择买还是不买，低了往上抬，高了往下压，这不是我们的方向。另一方面，我们也不得不承认，当时的市场的确很脆弱，投资者的承受力很脆弱，政府的承受力也很脆弱，在特殊环境下采取特殊措施，使得它不要造成更大的压力和社会震荡，似乎有必要。在这种权衡下，证监会最终发布“三大政策”出手救市，但是事实上，“三大政策”对股市带来的强力刺激并没有持续多久。

东方红产业升级基金的合同约定：基金合同生效第一年，按照1.5%的年费率计算；基金合同满一年后的每个季度，按照基金在该日之前一年（不含该日）的收益率分档计算。分档收取基金管理费，就是根据业绩考核期间的基金涨跌情况来决定浮动管理费的高低。换言之，基金涨得多，管理费就会高些；基金跌了，基金的管理费也会跟着下降。

根据上一篇报告《细分类商品在美林投资时钟下的表现》中我们对中国经济经济周期的划分来对不同经济周期下长线预测准确率性进行统计，发现在衰退期预测准确率为77.8%，在滞涨期为100%，复苏期为42.9%，过热期没有对应的时期，由于时间跨度相对较短，因此结果有一定的偶然性，总体看衰退期预测准确率相对高一些（滞涨期预测次数较少，偶然性大），这一结论与Rapach， Strauss 和 Zhou （2010）以及Antonio Gargano和Allan Timmermann（2014）等人的研究有一定类似的地方，也就是说在经济下行期预期收益的波动大于经济上行期，预测准确率在经济下行阶段较其它阶段相对高一些。

不少专家认为，激光武器永远都不可能替代常规武器。但是对于激光武器的研究，美军这样的计划已经进行了几十年。可以说，也在一点一点取得进步和突破，但是进展来的比较慢。所以，未来将会有什么变化，还需要我们拭目以待。（作者署名：石江月）本栏目所有文章目的在于传递更多信息，并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。凡本网注明版权所有的作品，版权均属于新浪网，凡署名作者的，版权则属原作者或出版人所有，未经本网或作者授权不得转载、摘编或利用其它方式使用上述作品。

责任编辑：王涵英国伦敦一家酒店推出一种口味罕见的红茶，每壶售价500英镑（约合4265元人民币），堪称“英国最贵茶”。美国有线电视新闻网16日报道，伦敦鲁本斯王宫酒店推出的这款“天价”红茶由斯里兰卡产黄金毫尖冲泡而成。这种顶级茶叶由采茶熟练工在日出时手工采摘，放在天鹅绒上晾晒，待毫尖颜色由银色变为金色即结束日晒。