2018年粗钢产量创新记录,而焦炭产量持续下滑,致使螺纹焦炭比值整体下行。2019年焦炭产量大概率维持下行趋势,焦炭基本面或将强于成材。螺纹焦炭比值震荡区间在1.4-2.0,螺纹焦炭比可逢高做空螺纹多焦炭操作。螺纹与铁矿石主力合约比价年内达到历史高位近9以后逐渐回落。期间螺纹钢价格大幅下挫,钢厂利润大幅收缩,盈利钢厂占比从年内最高85%下滑到60%附近,亏损钢厂大面积出现,因此挤压原料端铁矿石价格使其价格同时下行,但是铁矿石需求仍然较好,港口库存持续下降,现货一度升水超过100元/吨,所以下半年来二者虽都有所下跌,但螺纹钢前期跌幅大于铁矿石,后期涨幅却小于铁矿石,因此螺矿比价冲高回落。2019年有基建拖底,螺矿比价有望反弹,我们认为05合约在6-7之间可以适当做扩螺矿比价。
图100:粗钢表观消费量(千万吨)数据来源:Wind,中信建投期货图101:固定资产投资同比增长(万亿吨)数据来源:Wind,中信建投期货4.4.1 房地产投资将继续“虎头蛇尾”式发展2018年也是“花样式”限制房价大幅波动的一年,从一开始的“限房”与“限价”政策齐头并进,到之后“限预售”政策也在部分地区开始逐步推行,配合着银行不断上浮的商品房按揭贷款利率,宏观经济承压大环境下,媒体也开始对“住房不炒”的概念大肆宣传,部分一、二线城市商品房价格也因此出现松动,全国商品房销售和去库存的压力也开始逐渐显现。国家统计局数据显示,2018年1-11月份,全国商品房累积销售面积达14.86亿平方米,同比增长1.40%,相较于去年同期增速回落6.5个百分点,全国商品房待售累积面积达5.26亿平方米,增速为-11.70%,相较于去年同期上升2个百分点。整体来看,在全国商品房销售面积增速下滑的情况下,去库存的速度也开始放缓,若2019年房地产市场没有颠覆性的政策变化,该趋势将极有可能延续发展。
3.3 铁矿石供需形势及成本分析3.3.1 四大矿山增速放缓,全球供应依然宽松全球铁矿石总产量小幅下降,但四大矿山增量依然强劲。Mysteel统计数据显示,2018年全球矿山总产量22.06亿吨,较2017年下降470万吨。其中澳大利亚2018年铁矿石产量预计达到8.94亿吨,同比上涨1170万吨,增量主要来自必和必拓的720万吨和罗伊山的1050万吨,而小型矿山同比减量共计950万吨。
同样的情况也表现在当下的机床用户领域,机床用户可以方便地在用工市场招聘到熟练的数控机床操作者,而普通机床的操作工反而成了稀缺资源。我们已在制造端和应用端基本实现了数控机床技术的全面普及。虽然我国数控机床产品整体上还处在中、低档水平,比西方发达国家晚了30多年的时间,但是我国已全面进入了数控机床时代,这是一件了不起的历史成就。
根据《深圳市属国资国企“十三五”战略规划》,“十三五”期末(即2020年),深圳市属国有企业总资产将达到4.5万亿元,净资产达到1.1万亿元,资产证券化率达到60%以上,新增上市企业3至5家,市属国资净资产收益率争取达到6%以上,资产规模和经济效益年均增长率达到13%以上。
在“百亿习酒”方面,虽然2017年习酒的营收只有35.78亿元,距离百亿相差甚远。但习酒的“厚积薄发”必定会给行业带来意想不到的惊喜。前文提到了今年上半年习酒的数据,销售额几乎实现翻倍增长。如果习酒能够在今年冲破50亿大关,极有可能在未来2—3年内跨入百亿的大门。