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值得注意的是，为了配合公司新品牌、新产品的销售增长，公司广告及宣传开支也出现近几年罕有的大幅增长，期内广告与宣传开支占收益比率上升2.4个百分点分销开支大幅增长对安踏来说并非一个好的信号。要知道，即便是被分销开支长期压制利润成长的李宁（02331）在今年上半年的情况也有所好转。一贯的“好好先生”，在分销开支上开始“大手大脚”，不免令市场担忧。

华尔街分析师质疑该公司如何改变才能适应消费者口味的变化。富国银行分析师去年在一份研究报告中写道：“我们担心，这场时装秀不再能引起消费者的共鸣，他们的态度已经转向更自然的外表和更能引起共鸣的美。”周五，L Brands股价下跌约1.3%，过去12个月累计跌幅超过24%。（张宁）

2015年前3月-2020年前3月（截至3月13日）券商短融情况2020年前3月券商短融情况（截至3月13日）责任编辑：王帅《曹老师小课堂》特别篇之个人所得税年度汇算那些事儿北京海淀税务海淀区税务局精心策划、隆重推出的曹老师小课堂开课了！曹老师小课堂每期推出精品短视频，由一线税务干部就当前最新税收政策、办事流程和注意事项、近期高频纳税咨询问题等进行生动讲解，让您充分利用碎片时间轻松掌握税收知识，随时随地与税务局互动。

这些因素的叠加，致使公司回款能力有所减弱。现金流量表显示，公司上半年经营活动产生的现金净额为14.75亿元，较上年同期的20.58亿元较少28.33%。由此看来，业务扩张确实是一把双刃剑，可以为公司带来实质收入，但同时也可能增加公司财务风险。

肖国栋与实力和排名都在自己之下的克里斯-沃克林对阵，一上来第一局肖国栋就遭到对手零封，沃克林打出单杆74分先下一城，第二局肖国栋拿到48分，沃克林打出单杆57分以81-48再下一城，此后肖国栋彻底陷入低迷，沃克林连续两局打出单杆64分和65分赢下了比赛，肖国栋遭横扫出局。颜丙涛与传奇老将吉米-怀特交手，颜丙涛进入状态较慢，前四局怀特取得了3-1领先，此后颜丙涛接连打出单杆69分和58分扳平了比分，决胜局颜丙涛又以一个单杆110分完成绝杀，4-3险胜晋级第二轮。

业绩大幅增长，多品牌策略显成效，按理来说安踏的股价不应有如此大跌。8月15日安踏股价随有所反弹，但市场似乎并不打算彻底“纠错”，其中缘由到底是什么呢？业务扩张之殇还是从财报入手。智通财经注意到，虽然安踏的子品牌门店数量在上半年呈现多点开花的姿态，但公司的销售及分销开支也因此达到27.65亿元，占收入比重的26.2%，较上年同期的15.24亿元增长81.43%，远远超过营收的增幅，占营收比重也增长了5.4个百分点。