嫩草烟研究所

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图1：螺纹主力日K线资料来源：文华财经，信达期货研发中心图2：热卷主力日K线资料来源：文华财经，信达期货研发中心一、钢材需求仍存韧性1．工业品主动去库进入尾声每轮工业品库存周期的见底或者结束至少需要满足以下两个条件之一：企业盈利的改善；工业产品价格PPI的上涨。目前库存周期处于主动去库存尾声：利润增速是库存拐点的先行指标，若盈利修复则企业生产动力更强，从而引起产业链补库存，进一步拉动需求进入正反馈。所以从工业企业利润同比增速来看，2019年4月工业利润同比-3.4%，5-9月利润同比降幅收窄，短期利润低点有可能就在今年Q2季度。目前工业产成品库存增速已回落至1%，非常接近于历史低位水平（-1%左右），库存周期处于主动去库存尾声阶段。

地域方面，2018年，按闯关IPO的数量排列，江苏、浙江、广东、上海、北京、山东、湖北和四川分别以22家、20家、17家、9家、7家、6家、6家和4家位居前列，今年上半年，广东取代江苏，成为过会企业最多的省份，具体是广东、北京、江苏、山东、上海、四川、浙江分别有9家、8家、7家、5家、4家、4家和4家企业成功过会。

率先探索顺德对港对澳合作新模式在规划纲要的发布的背景下，顺德党代会也释放了诸多对外合作的信号，希望构建全面开放新格局，为高质量发展集聚优质资源。首先，顺德将继续发挥中德工业服务区的对外辐射作用，将其打造成粤港澳大湾区重要的国际合作平台。实施方案中提及，顺德将借助中德工业服务区，积极对接德国标准，营造德国式城市、生态、营商环境，推动更多德国创新企业和机构落户。

表4：2020年钢材供需推演资料来源：Wind，信达期货研发中心三、总结及潜在策略推荐对于需求端我们认为：房地产无需过度悲观，置业人口推动房屋终端需求、房企融资环境趋于宽松，总体地产需求韧性仍在；基建在经济下行周期中做为逆周期调节因子会出现回暖，但受限于资金紧张问题，回暖幅度不会很高；机械行业产能扩张面临受阻，预计用钢需求同比小幅下滑；汽车经历周期性底部，预计小幅回暖；家电下半年表现较好，明年仍有进一步上升空间。因此对于螺纹钢而言，预计明年上半年在房地产维持增长、基建阶段性回暖的情况下螺纹钢需求维持偏旺运行，至下半年需求需关注房地产政策，但总体无需过度悲观。热卷经历了2019年相对低迷阶段后，明年需求跟随汽车家电大概率将有所回暖。

近期，广东省地级市党政一把手调整密集：原任广东省贸促会会长林涛调任河源市委副书记、代市长；原任揭阳市市长叶牛平转任揭阳市委书记；原任广东省政府副秘书长、省信访局局长李雅林调任潮州市委书记；原任广州市副市长马文田调任汕头市委书记。袁古洁简历袁古洁，女，汉族，1968年5月生，贵州遵义人，1988年7月参加工作，1992年10月入党，研究生学历，法学博士学位，教授职称。