香蕉中文字幕

责任编辑：王潇燕寻找经济稳定与去杠杆之间的平衡李扬中国对杠杆的认识有一个过程。一开始杠杆水平是很低的，有比较强的财政刺激政策和金融刺激政策，在2015年达到高峰。中央认识到这个问题后，配合供给侧结构性改革提出了“三去一降一补”，其中第三个“去”就是去杠杆。从一定意义上说，金融风险的源头在于高杠杆。党的十九大和中央经济工作会议都把管理金融风险，特别是去杠杆作为三大攻坚战之一，位列三大攻坚战之首。

这些都说明了一件事：时尚和科技融合的时代已经过去。在某种程度上，我们现在都是柏拉图世界中似曾相识的人。时不时地，我们重新见个面，来个飞吻，这样也不错。那么在过去的5年中，我们都收获了哪些经验？或许时尚和技术的真正结合，与屏幕其实并没有任何关联。

而蚂蚁金服密集的动态背后，也似乎都藏着IPO的关键讯号。马云在今年1月份表示，一定会认真考虑我国香港市场，希望参与香港金融市场打造，把他真正打造成为世界继纽约后的第二大金融中心。而这也被外界解读为，蚂蚁金服的IPO计划已提上日程。2月份，阿里巴巴和蚂蚁金服则联合宣布，根据2014年双方签署的战略协议，并经阿里巴巴董事会批准，阿里巴巴将通过一家子公司入股并获得蚂蚁金服33%的股权。阿里的这一动作也被外界看作是蚂蚁金服启动IPO的信号。

“资本很重要，但耐心更重要。不少地方政府其实并不了解集成电路产业，很难把‘耐心’作为一种资源投入到产业中。”一位与国内大多企业、地方政府有接触的行业人士向21世纪经济报道记者分析，“政府部门人员往往具有比较高的流动性，各地招商时都希望在自己任期内能够看到市场成果。但是，这个行业里但凡有点挑战性的技术，都不是一个任期内能够解决的，能够快速见效的，大多是国内已经成熟的、竞争激烈的产品，或者是一些有专利风险的项目。这些都不利于行业发展。”

智通财经：进入2018年，港股在一月份创下历史新高后掉头向下，到现在有一个持续15周的震荡调整，造成这种现象，是不是说港股的估值优势已经不存在了？还是出现了什么新的变化？徐志：股市波动很正常，恒生指数现在平均市盈率在12倍左右。从历史上看，基本上恒生指数的中数在15倍，也就是它还是在相对低估值的区间。短期内的波动基本上都是由情绪造成的，比如说中美贸易摩擦。但牛市的基础还在，除非估值透支了盈利增长，恒生指数高估区间上限是在15倍、20倍以上，到那时候我们应该稍微恐惧一点，现在还是应该贪婪的时候，港股还是在比较便宜的区间。

目前，IOER为2.2%，十分接近联邦基金利率（2%-2.25%）的上限。如果美联储在12月以及明年3月各加息25基点，同时各提高IOER20基点，就可以让IOER处于联邦基金利率范围的中央区域。随着美联储多次加息、缩表以及美国国债供应量增加，引发了市场对缩表规模和银行准备金水平是否需要调整的讨论。目前有迹象表明，充斥在市场上的超额准备金并没有之前估计的那么多，过剩流动性的规模可能被高估。道明证券分析指出，美联储决策者会在2019年考虑提前结束缩表的可能性，以避免因超额准备金下滑造成银行体系的资金压力。